最近氨纶要崩盘的消息此起彼伏，不过确实自8月下旬以来，氨纶走势开始疲软，随着下游织造开工整体下滑趋势愈发明显，需求的转弱，供应的缓解，氨纶市场价格确实出现了不同程度的下滑，接下来我们从成本变化、自身供需、下游织造行情三个方面，简单探讨一下。

成本面坚挺

提起氨纶上游，就不得不说BDO起到的关键推动作用。今年1月份以来，BDO价格快速拉涨，是带动其下游产品的快速涨价的导火索，“过山车”的行情一路经历，7月第二波冲高后，8月BDO市场主要受供应端开工变动及成本向终端下游传导力度影响业者采销心态，市场先涨后跌。后市9月，BDO装置检修，供应端利好逐步显现，工厂守价心态延续。但需求量略有减少，对当前BDO高价接受能力仍有限，现货采购跟进偏缓。9月国内BDO市场或仍以缓慢下行为主。

总体来看，氨纶上游原料市场中PTMEG高位坚挺整理，纯MDI弱势运行，当前氨纶高利润情况下，成本端对其影响力暂且不大，但氨纶与原料价格互为支撑的格局已经形成，如若氨纶价格一旦大幅走跌，后续成本支撑会愈发明显，当前支撑作用保持稳定。

需求清淡供应宽松

年以来，氨纶工厂开工较足，年均开工89%，较前两天年均开工提升近7%。1-8月份产量53.3万吨，同比年增长14.62%，同比年增长18.97%。短期氨纶依旧延续高开工情况，主因工厂库存保持低位。那么年国内氨纶新增产能多在三四季度，7月份华海新增陆续投产，重庆华峰一套4万吨的新增产能正在投产，9月份预计出料投入市场，新乡化纤一套3万吨装置预计10月份投产。氨纶工厂新增产能近期陆续释放，而原有装置开工维持当前水平，后续下半年氨纶产量仍有明显的提升空间。

当前弹力类面料较前期走货一般，且下游终端纺织依然面临资金及订单不足的局面，资金链压制下织造工厂生产积极性降低，叠加当前需求不畅因素，织造开工仍有降负预期。需求拖累下，市场对高价氨纶多有抵触，当前氨纶库存有小幅回升趋势，坯布库存高位短期难以消化，中粗旦氨纶库存累积速度较快，细旦规格供应也多有缓解。工厂库存8-9天左右，整体看氨纶库存仍处于历史低位，面对高开工、高产量的后市供应下，累库仍需有缓慢过程。

目前低库存驱动下氨纶价格仍有望保持偏高水平

　年1-7月，氨纶表观消费量达43万吨，较去年同比增长12％；较年同期增长17%。

根据当前数据分析，年全年氨纶表观消费量保守预估在75万吨附近，增速在9.5%。全年净出口6.5万吨，增速4%，产量增速预估在12.7%。整体看全年氨纶在需求强劲需求下，供需差仍为负值。

伴随着下半年新增产能的释放投入市场，业者多担忧需求不及预期，行业产能过剩或对市场价格冲击，跌价是必然，担忧的是暴跌。上文也提到，目前氨纶库存低位，当前氨纶供应缓解，叠加传统旺季到来，部分刚性需求仍然是可以跟进的，细旦氨纶也不至于出现有价无货的情况，或许也是一种利好，织造行情变幻莫测，像去年10月份一样，突然来一波行情订单也不是不可能。现在高价区氨纶多有回落，部分贸易商低价走量，但整体价格区间仍维持偏高水平，若氨纶大幅的下跌，前期囤货甚至会大幅影响后市坯布价格，当前坯布商库存高位，多待后续订单潮来临，氨纶的挺价，一定意义上对后续织造市场消化库存也有一定辅助作用。

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