（报告出品方/作者：广发证券，代川、嵇文欣、蒲明琪）

一、海外会展：助力企业出海，优秀商业模式打造强盈利能力

海外办展是一国企业“走出去”的重要窗口。境外办展是指由我国办展单位组织企业在国外举办经贸展览会或者在国外参加海外办展单位举办的经贸展会，在一国国际商业贸易中有着举足轻重的作用。境外展是我国企业与国际经济交流的重要窗口，对企业出口贸易有强大的拉动作用。根据新华网浙江，我国浙江省外贸出口企业70%订单源于境外参加展会，具有强大的经济拉动作用。境外参展属于出口企业刚性消费。对于出口企业而言，除了获取出口订单外，其在品牌生命周期的不同阶段参展的主要目标有所不同。对于新兴企业而言，其主要希望通过展会锁定海外目标市场，更好地了解海外客户需求去完善精进自身产品。对于成熟企业而言，其主要希望通过会展维护海外原有客户关系，同时了解国际市场新趋势。

帮助企业“走出去”，展前调研配对及展中撮合为境外办展核心服务环节。在举办境外展会的过程中，由于地域差异，参展企业对于海外客户需求及当地行业政策、经济状况等情况不甚了解，故办展企业需要在会展项目开办前对目标市场和展览行业进行调研。在展前对于有潜在购买需求的客户，可提前实现对接。展会运营过程中，办展企业需要依靠自身海外办展经验及对目标国家市场的认识，将参展商与参展产品进行撮合。与传统境内办展情况不同的是，在境外办展过程中，办展企业需要在展会运营过程中尽可能地避免由于谈判习惯、生意模式以及语言差异所导致的沟通成本，提高展会现场贸易的成功率。

高经营杠杆商业模式打开会展毛利率天花板。就境外展会而言，其收入主要与办展数量、展位数量及展位单价有关，其中办展数量主要依靠办展企业自身品牌力开拓新的办展国家及行业，展位数量主要通过办展企业进行推广销售。境外自办展通常不收取门票，以吸引更多观众。就境外展会而言，其成本构成主要有四项：其中展馆租赁成本和宣传推广成本相对固定，运营成本及机票地接成本为变动成本。

（1）展馆租赁成本：租赁成本主要与租赁面积成正比，在总可售展位数量不变的情况下，其成本相对较为固定。（2）宣传推广成本：主要为提升展会影响力，吸引高质量买家参展以提高展会效益，成本相对较为固定。（3）运营成本：主要包括装修装饰、展具租赁、安保等业务，其主要随展位数量、装修装饰面积的变化而相应变化，我们根据招股书披露数据测算，单个展位约-元（4）机票地接成本：指境外展随展人员的机票成本、地接成本等，其与随展人数成线性关系。会展业的毛利率弹性与其单个展会售出的展位数量高度相关，主要原因系：（1）举办展会时，办展企业的租赁面积较大，通常会承包一座展馆的大部分面积，故此部分成本相对固定。（2）宣传推广成本一般发生在办展企业销售展位的中前期，可视作办展企业每次办展的固定支出，与后期展位销售数量关联性较低。

二、一带一路+RCEP双轮驱动，海外展会东风正劲

（一）展商出海，商道畅达：经济全球化促进全球展会规模扩张

全球会展市场规模稳步增长，中国成全球展馆面积最大国家。全球会展为广大参展商提供将产品及服务推销给大规模潜在客户群体的平台，是世界各国对外贸易的重要渠道。随着全球贸易额的不断增长，经济全球化趋势深入，全球会展市场规模稳步增长。根据米奥会展招股书，-年全球市场会展业规模由.8亿美元增长至.2亿美元，年复合增长率达5.2%。就展馆面积而言，根据UFI《年全球会展地图》显示，中国目前以总展览场馆面积.7万平方米占据全球第一，大幅领先于第二名美国，充分体现我国近年来对外贸易发展迅速，对会展行业的重视程度不断升高。

展馆面积、展馆数量齐增，亚太地区展馆数量增长明显。根据UFI《年全球会展地图》，年全球室内展览面积总和达万平方米，较年增长17.34%，CAGR为3.25%；平方米及以上的展馆数量为家，较年增长12.05%。跨国贸易促进办展地区扩展，亚太、中非成会展行业发展热门地区。根据会展参考

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