A股上市，亿万富翁，很多人觉得这跟普通打工人没什么关系，但这个案例想必会颠覆你的认知，而且它就发生在年，看似离我们很远，但也给创业者提供了另一种选择。

这个案例，不是企业的创业孵化，更多像职业经理人杠杆收购，凭借不错的业绩，在短短不到5年就实现了A股上市，实现财富自由。

从员工“逆袭”成为公司老板是种什么体验？

5年前，三位老员工花费1亿元买下打工近30年的公司，约定4年分期付清。然而拿下公司后，仅4次分红所拿到的金额就已远超1亿，可谓是用公司的钱买了公司。5年后，他们将公司做上市了！这家公司就是今年登陆A股市场的江苏泰慕士针纺科技股份有限公司（以下简称“泰慕士”）。值得一提的是，这是南通市今年新增的第1家上市公司，也是南通市第55家上市公司。泰慕士是一家从事高档面料织、染、后整理加工和针织服装生产的专业工厂。目前，其主要客户有迪卡侬、森马服饰、Quiksilver、Kappa、亮志服装及全棉时代等知名服装品牌。据招股书，迪卡侬是第一大客户，为泰慕士贡献了将近六成的营收。此次江苏泰慕士登陆深交所主板，首发新股.67万股，每股发行价格16.53元/股，共募集资金4.41亿元。截至发稿，泰慕士今日收盘价为23.80元/股，总市值25.39亿元。三位摇身变老板的员工分别是陆彪、杨敏和高军。目前，陆彪为泰慕士董事长，杨敏为公司副董事长、总经理，高军为公司董事。其中，为确保公司控股权的稳定，陆彪和杨敏双方签署了一致行动协议。

员工“捡漏”

分期付款1亿买公司，5年送上市

年8月，泰慕士的前身南通泰慕士服装有限公司建厂，成立初期时，泰慕士是一家中外合资企业。

年，香港丰行将其持有泰慕士有限全部股份转让给香港东方瑰宝画廊。同年为扩大生产经营规模，瑰宝画廊将其持有股权委托如皋玻纤厂代持，同时引入新股东日本英瑞株式会社。

年时，江苏省如皋经济开发区成立，泰慕士作为如皋经济开发区第一家入园企业，在开发区建立新工厂。

年1月，如皋玻纤将其代持的瑰宝画廊股权全部转让给吴文贵家族的日本英瑞，日本英瑞持股75%成为泰慕士控股股东，如皋玻纤持股25%。

年8月，如皋玻纤退出经营，并将所持全部股份转让给日本英瑞，自此泰慕士成为外商独资企业，当时由日籍吴文贵家族控股。

年3月，由于日籍吴文贵家族要逐步收回对境外企业的投资，于是将泰慕士的股份全部出售给新泰投资，公司成为一家内资企业。

因此，公司及其前身泰慕士有限自年设立以来其股权演变经历了中外合资、外商独资、内资企业三个主要阶段。

值得一提的是，让这家南通公司摆脱外商控股的新泰投资，实际上是由公司员工陆彪、杨敏和高军三人控制。

其中，陆彪和杨敏两人都是公司的资深员工，分别从年和年开始就一直在公司任职。两人合作达25年之久，共同见证了泰慕士的成长，可以说是一对老搭档。年时，恰逢原日籍实控人年龄较大，同时其家族对投资的产业进行了重新规划和调整，逐步收回对大陆企业的投资，这才让现在的实控人三人组“捡漏”。上市前，陆彪和杨敏均直接或间接持有公司45%的股份，为公司实控人，高军则持有另外10%的股份。

为何一直在说他们是捡漏呢？

原因是，当时三人买下公司的交易总价为1亿，对应当年市盈率仅为3.74倍，与公司如今的上市市盈率相比非常良心。而更良心的是，这1亿的交易价格还是分期付款，只需4年付清。

然而，-年期间，公司共计分红4次，合计分红金额达1.78亿，已远超1亿元。

如此算来，从年接手，三人分4期付款1亿元买下公司，而“羊毛出在羊身上”，这1亿元仅用公司分红也足以付清。时至今日，他们用5年多的时间将公司送上市，以今日收盘价看，公司估值翻了不止25倍。

招股书显示，截至年6月，陆彪、杨敏分别持有泰慕士13.50%、13.50%股权，二人还通过新泰投资间接控制该公司60.00%的表决权。另外，陆彪、杨敏通过泰达投资各间接持有泰慕士5.00%股权。

以此计算，陆彪、杨敏合计控制泰慕士高达97.00%的表决权。

一直以来，泰慕士主营业务为针织面料与针织服装的研发、生产和销售，主要为知名服装品牌提供贴牌加工服务。

目前，已与迪卡侬、森马服饰旗下巴拉巴拉品牌建立了战略合作关系，与Quiksilver、Kappa、全棉时代、Okaidi、七匹狼、马克华菲等品牌商建立了长期的合作关系。

报告期内（年~年），泰慕士实现营业收入分别为7.55亿元、7.91亿元和6.94亿元，扣非后归属于母公司股东净利润分别为.62万元、.89万元和.65万元。

其中，年，主要系受新冠肺炎疫情影响，该年度营业收入有所下降。

然而，公司的前五大客户除Kappa之外，都是年控制权转移之前就已经合作的，其中前两大客户迪卡侬和森马服饰开始合作时间分别为年和年。

并且新开拓的客户“Kappa”销售占比并不高，可见公司开拓新客户的能力一般。

再回头看第一大客户迪卡侬的销售占比，仅这一家就已占比几近6成。即便年营收下降，迪卡侬相关销售金额占泰慕士营收比例仍分别为56.05%、58.90%和53.84%。

作为公司第一大客户的同时，迪卡侬还是泰慕士第一大供应商。

年、年、年，公司向迪卡侬采购金额分别占当期采购总额的22.57%、25.16%、19.05%，远高于当期第二大供应商。

对于迪卡侬同为客户和供应商的身份，泰慕士曾对外称，迪卡侬是一家法国服装品牌商，建了包含原辅材料在内的供应链体系，其向公司销售原材料符合行业惯例。此外，公司与迪卡侬合作时间较久，迪卡侬作为全球跨国企业有其自身内控机制，双方基于市场原则进行交易，公司与迪卡侬交易公允、合理。据悉，年到年，迪卡侬全球营业收入分别为亿欧元、亿欧元和亿欧元，疫情以前的平均增速约10%。同期，泰慕士来自迪卡侬的销售金额分别为4.23亿元、4.66亿元及3.73亿元。以年为例，迪卡侬贡献超50%的收入，但其向泰慕士采购的金额不足其采购规模的1%。由此看出，泰慕士在迪卡侬的采购规模中占比较小。如此看来，泰慕士不仅客户集中度较高、议价能力弱，且开拓新客户能力也较为一般，整体看来，这家企业似乎一直在“啃老本”。

上市为扩充产能

关于泰慕士在行业内的地位，其招股书中也有提及：服装百强企业收入排名第89名、利润排名第63名、“纺织行业专精特新中小企业”等。

年，公司同一控制下合并了新泰投资旗下的六安针织和南通印绣花。六安针织与公司业务相同，南通印绣花一直为公司提供印绣花服务。

众所周知，泰慕士所在的南通地区纺织服装产业发达，外协厂商数量充足，竞争程度较高，因此泰慕士可以轻易找到替代的外协厂商。因此，公司在这一方面不存在外协厂商依赖的情形。根据公告，此次上市募集的资金主要用于六安英瑞针织服装有限公司搬迁改造项目、英瑞针织服装二期项目、偿还银行贷款及补充流动资金。换而言之，此次上市其中重要目的就是扩充产能、偿还贷款。如今，这家南通公司迈入资本市场，无数双眼睛盯着它，“实控三人组”也清楚地明白未来公司需要做些什么。在上市路演致辞中，泰慕士董事长陆彪表示，本次发行上市，将是泰慕士发展历史上一个重要里程碑，公司将以本次发行和上市为契机，以公司发展战略为导向，通过募集资金投资项目的顺利实施，努力创造更加优良的业绩，巩固和增强行业地位。杨敏则称，公司以生产设备自动化、生产流程信息化、生产车间智能化作为公司主要改革方向。同时，高军也表示，上市后的泰慕士将继续增加技术研发投入、加强技术创新、完善管理制度及运行机制，同时增强市场开拓能力和市场快速响应能力。一起期待，上市后的泰慕士会在三人组的带领下有新的突破，未来会呈现出更加亮眼的成绩。参考来源：市值风云：《泰慕士，空手套白狼届的“吾辈楷模”：1亿买壳还分期四年，三年就给自己分红1.8亿；玩壳五年不发展只吃老本，上市就卖17亿》

每日经济新闻：《服装代工商泰慕士拟冲刺IPO第一大客户迪卡侬同为公司最大供应商》

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